Se suele decir que un pesimista es un optimista bien informado. Y sin que en el ánimo de los inversores españoles haya calado algo parecido al miedo, lo cierto es que se aprecian algunos síntomas de enfriamiento de aquella fe ciega en el potencial de la Bolsa que reinaba a comienzos de año. Bien porque el precio de las acciones acumula fuertes subidas desde enero —a las que hay que añadir las notables revalorizaciones de 2023—, bien porque se percibe cierta inestabilidad geopolítica y económica, lo cierto es que el Índice de Confianza del Inversor que elabora JP Morgan Asset Management, y que publica en exclusiva EL PAÍS, refleja ese momento de dudas entre los ahorradores españoles.
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Rentabilidades potenciales menores
JP Morgan Asset Management sigue apostando por los activos de riesgo, sobre todo por la renta variable estadounidense. Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de estrategia de la gestora de fondos estadounidense para España y Portugal, cree que el crecimiento de los beneficios dará soporte a las Bolsas. “Además, vemos que la mejora de las ganancias corporativas ya no es solo patrimonio de la tecnología, sino que se va extendiendo a otros sectores”. A pesar de esta apuesta por las acciones, la experta reconoce que el rally de los mercados es tan prolongado que “se deberían esperar rentabilidades potenciales menores en los próximos meses”.
La estrategia de inversión de JP Morgan AM se enmarca dentro de un contexto donde seguirá habiendo un crecimiento económico global. “Ese crecimiento será menor al del año pasado, pero seguirá siendo positivo”, explica Gutiérrez-Mellado. Además, la inflación, el gran caballo de batalla para los inversores en los últimos trimestres, seguirá desacelerándose hasta los niveles objetivo de los bancos centrales, “salvo que las tensiones geopolíticas impacten en los precios energéticos”. La firma estadounidense apuesta porque tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo seguirán reduciendo los tipos de interés. “Sin embargo, no vamos a ver niveles anormalmente bajos como se dieron en el ciclo anterior, sino que el precio del dinero bajará hasta zonas entre el 2% y el 3%”, concluye la estratega.
